2023年2月1日创业慧康（300451）发布公告称公司于2023年1月30日接受机构调研，中邮人寿、招商基金、华泰柏瑞基金、景顺长城、运舟资本、华夏未来、东证资管、进门财经、中华联合保险、泰康资产、中欧基金、财通基金、兴银理财、于翼、财通资管、泓德基金、生命保险资管、兴合基金、诺安基金、沣谊投资、招银理财、合远投资、西部利得基金、华富基金、嘉实基金、汇添富基金、博时基金、农银、诺德基金、中银基金、煜德投资、国君自营、国海富兰克林、汇安基金、泰信基金、中融基金、平安资产、广银理财、东方阿尔法基金、相聚资本、浙商基金、国泰基金、中泰自营、中信产业基金、高毅资产、健顺投资、拾贝投资、交银施罗德金管理、北大方正、玖鹏、华杉投资、旌安投资、西部利得计算机、光证资管、湘财基金、华安基金、和谐汇一基金、燕园资本、富国基金、源乘投资、中泰证券（600918）参与。

(资料图片)

具体内容如下：

问：医疗卫生信息化未来发展的机会？

答：经过系统梳理，公司目前按产业需求，大致将自身业务分为了五大类需求动因。

1)电子病历“以评促建”，因为根据国家卫生部发布数据，三级医院电子病历水平到达3.86级，尚有大量二级和二级以下的医院的电子病历水平在3级以下，而要进行全国的医疗机构改造，电子病历需要到达四级，所以电子病历需求仍在。

2)医保和医保相关，包括DRG/DIP，医保流程改造，医保服务。目前DRG/DIP仍然仅停留在平台的改造阶段，实质的支付模式还没有改变，这需要一定时间，还需要静待国家政策的逐步落实到位，逐步进入深水区，在这个过程中医院的质量管理、行为规范、成本核算等是需要配合改革的，这方面改革就会带动医院方面的信息化投入。

3)市级，县级医联体，公共卫生改造。因为这些与“十四五”全民健康信息化规划相关，接下来公共卫生，基层医疗和市级医疗机构的电子健康档案和电子病历所有数据需要打通；

4)信创项目，包括软件与硬件有相应比例的增长；公司的信创布局较早，目前公司的全线产品已实现信创化，已实现全面国产化适配。

5)互联网医院的需求；2022年末新增幅度较大，目前互联网医院改造不止于单个医疗机构，而扩散到区、市等，互联网医院之间需要打通线上轻问诊、检验单、医保等渠道，未来空间较大。

问：三级医院完成了电子病历4级升级有无再往上升级的需求？

答：三级医院大部分已经完成了4级电子病历的改造，所以三级医院对于医保改造的需求已经满足，但是对于今后的新医保付费模式，现在三级医院还需做的是改造现有的医院业务流程，将医生评价体系，医护整个流程规范性嵌入DRG/DIP；这些改造需求还是会对电子病历提出新的要求。

二级医院在参照之前三级医院的改造方式进行电子病历的改造，工作量相比三级医院更大，后续也会做满足新医保付费模式的改造；

基层医疗机构则是二级医院的简化版，也需要接入医保系统；

因此，为了满足“十四五”规划，三级医院在完成了四级病历改造后仍有往上升级的需求；

问：未来互联网医疗会是怎样的模式，公司会如何参与其中？

答：目前互联网医院需求全部是为B端服务的，为医院服务，医院再面向C端。互联网医院直接面向C端进行服务，目前政策和需求条件都还不成熟。公司主要模式和定位是帮助政府、医院建立互联网医院，让政府更好服务病人，仍属于订单模式；

问：公司目前人员数量及后期增长预期？人员费用控制是否有进一步优化的可能性？

答：2022年相较2021年人员增加一百多人左右，公司人员招聘方面这几年都是以结构化调整为原则，2023年同比人数增长预计会减少一些，因为2022年储备的人员是为达到2022年的整体经营计划，但是2022年未达预期，等同为2023年提前做了人员储备；后续人员支出各方面比较常态化。

问：公司云产品情况？

答：从技术方面公司目前医联体和公共卫生相关的项目现在基本已经全是以云架构的方式，以云架构产品提供给客户；

其实，从2022年上半年开始，公司已经在对公司300多个产品进行整体研发的维护和调研，一方面是配合慧康云2.0战略对产品体系进行整理维护，另一方面将对公司每个产品的投入产出比进行一次系统的调研，更精准的掌握产品效能，提升为公司未来在医院和公共卫生的解决方案的效率。

公司新的云产品会在2023年放给老客户和一部分新客户手中，包括医疗信息改造，有部分信创要求；在未来无论是信创还是新医保的推广，包括互联网医院的改造使公司的新产品在3-5年内全部上线；

问：近期公司是否会针对最新的信创需求，对有关项目进行落地？

答：现阶段公司有关信创项目大约占业务的10%左右。近期信创的项目机会大幅增加，目前在信创端，医院的需求增速很快，预计会提高到15%左右。

问：2023年医院端与政府端公司预计业务占比多少？

答：我们预计医院端占比60%，公共卫生政府端占比40%；因为在2023年基层医疗与新基建的需求在增加，所以医院端比例会比政府端略高。

创业慧康主营业务：公司主营业务已从以产品开发销售为主逐渐向系统建设、服务与运营多领域拓展,主要包括:智慧医卫、互联网医疗、医疗物联网、医疗健康大数据、健康城市、智慧医保等整体解决方案、系统承建及运维、运营服务等创新业务。

创业慧康2022三季报显示，公司主营收入11.39亿元，同比下降5.86%；归母净利润1.71亿元，同比下降25.69%；扣非净利润1.74亿元，同比下降14.58%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入3.58亿元，同比下降16.99%；单季度归母净利润6941.25万元，同比下降20.68%；单季度扣非净利润6644.7万元，同比下降23.99%；负债率19.12%，投资收益-757.05万元，财务费用-1499.76万元，毛利率55.19%。

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为11.13。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出6031.25万，融资余额减少；融券净流出154.88万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，创业慧康行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性优秀。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。(指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星)

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